Una OPA con muchos padres

Soldier

Afán de revancha? ¿Concesión a Pasqual Maragall y a los socios de José Luis Rodríguez Zapatero? ¿Punto final a la política industrial y de nombramientos de José María Aznar? ¿Mera estrategia industrial de La Caixa? Probablemente hay un poco de todo ello. La OPA lanzada por Gas Natural, controlada por la primera caja de Catalunya tiene, al parecer muchos padres.

Hagamos memoria. Poco después de que Zapatero alcanzara la Moncloa, Ricardo Fornesa, presidente de La Caixa, conversó con Manuel Pizarro, presidente de Endesa, a espaldas de Miguel Blesa, presidente de Caja Madrid sobre una integración de Endesa, Gas Natural y Aguas de Barcelona. Cuando Blesa se enteró montó en cólera. Tanto Pizarro como Blesa habían sido colocados al frente de sus respectivas empresas por Aznar; no eran de la misma camada pero olvidaron sus rencillas cuando, el pasado mes de marzo, La Caixa, que disponía del mismo porcentaje, un 5%, que su rival madrileña, pidió un consejero en la eléctrica como tenía Caja Madrid. Tanto Blesa como Pizarro se opusieron enérgicamente y al grito de: "¡Que viene La Caixa!" añadieron una consigna: "¡No pasarán!" Y la caja madrileña subió su participación en Endesa hasta el 9% y colocó otro consejero. Blesa, apoyado por el Gobierno de la Comunidad de Madrid, había marcado su territorio. La caja catalana, aparentemente, se dio por vencida y, para escenificar debidamente la retirada, redujo su participación en Endesa por debajo del 2%.

Es probable que, en aquel momento, Fornesa dijera para sus adentros: "¡Te vas a enterar!" Y, en efecto, el lunes nos enteramos todos. ¿No se opusieron Blesa y Pizarro argumentando el conflicto de intereses que representaba la pretensión de La Caixa al estar presente en una empresa energética? Pues lo haremos directamente con ésta, con Gas Natural. Un trágala como una casa. Aunque parezca mentira, el "¡Te vas a enterar!" puede ser tan relevante en el mundo económico como la supuesta lógica de los negocios expresada en los consabidos términos virtuosos: complementariedad, sinergias, optimización, etcétera.

PARA entender el proceso hay que remontarse también a otros episodios, a una larga secuencia que empieza con la creciente emancipación de Gas Natural de su padre Repsol gracias a la fuerte penetración de La Caixa, que sigue con la creciente tensión entre ambas compañías y sus respectivos presidentes, Antoni Brufau y Alfonso Cortina. También Brufau debió decir: "¡Te vas a enterar!" Y, en efecto, Cortina fue el primero en enterarse cuando fue cesado, tras una cena en el despacho madrileño de Fornesa. En esta ocasión, el factor Fornesa fue empujado por el factor Brufau. El otro episodio significativo fue anterior: el veto impuesto por Aznar a la OPA presentada por Gas Natural en marzo del 2003 para hacerse con el control de Iberdrola. Brufau, a diferencia de Cortina o de Pizarro (previamente de Rodolfo Martín Villa) no era un hombre de Aznar, y a pesar de sus promesas de ofrecer tres sedes para la nueva sociedad --Barcelona, Madrid y Bilbao--, la sede de todas las sedes estaría en la capital catalana. Insoportable para algunos.

¿Ha jugado la política en estos movimientos? Hay algo innegable: ni la adquisición de Repsol-YPF , ni el despido de Cortina, ni el actual envite por el control de Endesa hubieran sido posibles en tiempos de Aznar. Una vez Zapatero en la Moncloa y Maragall en la plaza de Sant Jaume, el marco político es muy diferente. Es una ocasión para sacar de sus sillones a las personas de Aznar --factor Miguel Sebastián, pues Pedro Solbes no se mete en estos asuntos--, pero además responde a una nueva visión del Estado, a la España plural. Hoy resultan insostenibles las suspicacias. La pregunta, sencilla, si se quiere brutal, pero muy lógica, es la siguiente: "¿Es que Catalunya no es España?" A lo que el tripartito añadiría: "Y si no es así que se diga". Sólo faltaba que se pusieran pegas a las intenciones de Gas Natural-La Caixa por ser catalanas en un momento en que nos rasgamos las vestiduras porque el Banco de Italia hiciera inviable la compra del BNL por parte del español BBVA.

El marco político ha cambiado y José Montilla, que llevó a Barcelona la Comisión Nacional del Mercado de Telecomunicaciones y que dio algo más que el enterado a la compra de Repsol-YPF, ha sido muy activo. Podemos hablar pues también del efecto Montilla. ¿Ha intervenido el ministro en la nueva operación? Toda especulación es libre, pero al menos sabemos que emitió su enterado.

HA HABIDO, pues, factores personales y políticos, pero no olvidemos lo más importante y lo más sencillo: esta OPA es una pieza importante en la estrategia industrial de La Caixa. Sería un error pensar que La Caixa es el instrumento de los socialistas para controlar las empresas como hiciera Aznar de la mano de la Telefónica de Villalonga e inicialmente con la de Alierta. La Caixa ha tenido siempre la sabiduría de llevarse bien con Madrid y con Barcelona, resistió tanto los deseos de Jordi Pujol como los de Aznar, y no se plegaría tampoco al Gobierno socialista.

Lo único que el Gobierno puede y debe hacer es velar por la competencia y los consumidores. Toda preocupación es poca en un sector que tiende al monopolio. La nueva OPA plantea además otros debates conexos que afectan a la naturaleza de las cajas, unas formidables entidades financieras sin dueño. No tienen accionistas, por lo que pueden opar pero no ser opadas. Por otra parte, el control de una caja sobre una gran entidad industrial es mucho más eficaz que las acciones de oro de los gobiernos, llamadas a desaparecer. Representan el mejor blindaje posible. Pero no merma en absoluto la legitimidad de sus órganos directivos.

El Periodico.

D0MINGO

De mi amigo vasco Concalma:

¿Recuerdan las críticas del PSOE por poner al frente de empresas privatizadas a dirigentes amigos del PP?

Tras la supuesta victoria del PSOE (cuando todavía no sabían que no era más que un gatillazo) en Madrid, les faltó tiempo para anunciar que iban a por Caja Madrid. Una vez llegados al Gobierno también les faltó tiempo para mover los hilos y desembarcar en Repsol-YPF, para alterar el juego en relación con ALDEASA a través de AENA o para tratar de mover la silla a Francisco González (utilizando, además, todas las malas artes posibles… incluidas acusaciones de ámbito penal sin fundamento alguno, dócilmente estudiadas por la Fiscalía).

O sea, que los del PP eran muy malos a pesar de perder el control directo de las empresa públicas privatizadas a través de OPVs (previamente instrumentalizadas, cuando eran públicas, por el PSOE… recuérdese, p.ej., TELEFÓNICA y su acuerdo con PRISA para el monopolio de la distribución de TV por cable, tumbado gracias a la actuación de la Comisión Europea). Los del PP eran muy malos a pesar de que el proceso privatizador se hace de manera bastante eficiente y sin que haya el más leve indicio de corrupción que tenga alguna base. Sí, perderán poder, no habrá indicios de corrupción, pero eran muy malos porque, según nos decían, instrumentalizaban indirectamente esas empresas privatizadas. Pero ahora llegan los del PSOE y, ¡zas, a meter en cuanto pueden la mano. Y ellos no, ellos no son malos, aquí nadie dice ni pío: ¿dónde están todos los que bramaban contra el PP por “controlar” las empresas privatizadas?, ¿dónde todos esos “intelectuales” a sueldo?, ¿dónde las críticas de la SER?... ¿Y los Jorge Bat & co? Esto, señores, es la Ley del Embudo.

En estas que viene la operación de GAS NATURAL vs ENDESA. Resulta que GAS NATURAL, con un valor bursátil de 11.100 millones (y una deuda no despreciable), hace una oferta por una Empresa mucho mayor… una oferta por valor aprox. de 22.000 millones (el 200% de su valor bursátil). Al margen de estos números astronómicos, sobre todo para la dimensión de GAS NATURAL, la operación no debería ser sencilla porque se produciría una concentración tal en el sector energético que defensa de la competencia algo tendría que decir. Las desinversiones que podrían imponer podrían frustrar la operación, como ya sucedió con la OPA de GAS NATURAL sobre IBERDROLA.

Pero, quizás todo tenga solución, porque:

a) ¿quién está detrás de la operación? Pues nada menos que: a)La Caixa (que tiene algo así como el 30-40% de Gas Natural) y que es una de las entidades que facilita el préstamo para la operación. No conviene olvidar que La Caixa es una Caja de Ahorros, es decir, que está controlada políticamente. Y b) REPSOL-YPF, a quien el Gobierno se ha encargado de poner a gestores afines al frente. Y

b) ¿a quién beneficia la operación? A los socios del Gobierno, a quienes éste necesita si no quiere venirse abajo y a los que hay que dar alguna satisfacción para que moderen un proyecto de Estatuto plenamente inconstitucional.

Y ya se sabe que desde el Gobierno la capacidad de presión, la capacidad de influencia sobre organismos reguladores (pongamos, por ejemplo, la posibilidad de trasladar la sede a Cataluña si se es muy díscolo, entre otras mil y una maneras de poner las condiciones para que la operación no se frustre) no es pequeña… Y se sabe que el Ministro Montilla conocía de antemano la operación (¿por qué?, ¿por qué informan a Montilla por adelantado?, ¿esperando el visto bueno del Gobierno antes de la presentación?).

Por ahora queda ver cómo reacciona ENDESA (¿alguien cree que la “SOPA” hostil tendría la más mínima posibilidad de salir adelante si Caja Madrid controlara el 35 % de ENDESA –como hace La Caixa con GAS NATURAL?... Y, ¿qué sucedería si Caja Madrid facilita un préstamo a ENDESA para llevar adelante una contraopa?). También resta por saber qué hacen los organismos reguladores y qué condiciones imponen (aunque… pregunta: ¿quién está al frente del )

En fin, espero impaciente las protestas, quejas, exabruptos de todos aquellos que en su ardor democrático ponían verde, por considerar que aún mantenía un cierto control indirecto, a un Gobierno que cedió a la sociedad el control directo de las empresas públicas. Espero a la SER, al Grupo PRISA, a Jorge Bat, a todos los pijiprogres que pusieron el grito en el cielo por el control y uso que el PP realizaba de las empresas privatizadas… Espero que en justa reciprocidad actúen igual ante el uso descarado de las empresas privatizadas y Cajas de Ahorros que están haciendo el Gobierno y sus socios. Igual que espero que reaccionen y se movilicen contra lo que es una legislación sin ningún consenso en ninguno de los temas fundamentales, igual que hicieron contra un Gobierno que pactó más del 50% de las leyes con el principal grupo de la oposición y que alcanzó acuerdos con Comunidades Autónomas, Sindicatos, Patronal, Municipios, grupos políticos de toda índole y que disponiendo de mayoría absoluta sólo aprobó tres o cuatro leyes (de entre cientos) en solitario. Igual que espero la crítica por la manipulación de los medios públicos, o las movilizaciones por el incendio de Guadalajara (en el que no se pidió ayuda a otras instancias hasta que estaba fuera de control y con doce muertos) como las hubo por el Prestige, o que se siga exigiendo la verdad sobre el atentado del 11M, donde se nos ha mentido una y otra vez (¿por qué se ocultó que los cables de la bomba que no explotó estaban sueltos?; ¿por qué se ocultó que no se han encontrado huellas de los terroristas en la furgoneta de marras y, sin embargo, se encuentran unas prendas repletas de ADN misteriosamente abandonadas?, etc.)… Estoy esperando la reacción de todas esas almas puras… ¿O es que esto es la Ley del embudo?

Dicho esto, a lo que iba:

Las posibilidades de la OPA:

Así, a vote pronto, veo lo siguiente:

a) ENDESA está participada en un 9% por Caja Madrid y en un 5,732 por el SCH. Es bastante probable que ambos (salvo que Botín quiera hacer algún gesto al Gobierno, se resistan a la OPA). En total sería un 14,732 % del capital social contrario a la OPA. Además, ENDESA tiene una autorización de la Junta para adquirir hasta un 1 % de sus acciones como autocartera, pagando un 5% más del valor de cotización, lo que podría superar la oferta de GAS NATURAL.

Desconozco todavía el contenido exacto de la OPA de GAS NATURAL. Pero si no me equivoco únicamente será efectiva si alcanza un 75 % del valor de la sociedad. Es decir, que si un 9,27 % (o 10,27, si no usan la autorización de adquisición de autocartera) del capital restante (es decir, del 84,268 % que no está en manos ni de Caja Madrid, ni de SCH y que no puede ser adquirido como autocartera) no acude a la OPA ésta habrá fracasado. Con un capital tan dividido no es ni mucho menos descartable que esto suceda, tanto más cuanto que los motivos que existen en esta OPA son claramente políticos y la gente, al final, por no dejar a CAROD que se salga con la suya puede estar dispuesta a perder unos eurillos. En definitiva, será muy importante ver cómo evolucionan las cotizaciones de GAS NATURAL (parte de la OPA se paga con acciones de GAS NATURAL) y de ENDESA. Si la prima no es muy fuerte, entonces es muy probable que la OPA naufrague.

b) Un elemento que, a mi juicio, tiene cierta importancia es que la OPA está también condicionada a cambios previos en la Junta General de ENDESA sobre sus Estatutos. Con un accionariado muy dividido es difícil alcanzar esos acuerdos.

c) Por otro lado, está el problema de las condiciones que se le puedan imponer a GAS NATURAL, puesto que se trataría de una concentración energética sin precedentes. Otra OPA de GAS NATURAL contra IBERDROLA ya se frustró por las condiciones impuestas. Cierto que en esta ocasión parece que el Gobierno está apoyando la operación y eso cuenta (¡y mucho!... y más con estos). Aún así, las desinversiones quizás tiren también hacia abajo de la cotización de GAS NATURAL, lo que dificultará la OPA.

En realidad cuanto menos favorable parezca la OPA, menos probabilidad de salir adelante tendrá. Pero cuanto más favorable a ENDESA parezca la OPA (y menos a GAS NATURAL), más difícil será también que salga adelante (por el incremente de la cotización de ENDESA)... En fin, difíciles equilibrios.

d) A todo lo anterior hay que añadir que es probable que ENDESA tome alguna medida defensiva. Habrá que esperar a ver.

En definitiva, la operación no está, ni mucho menos clara. Y podría (¡ojalá!) ser un nuevo fiasco del Gobierno y sus socios en su camino para invadir la sociedad y copar las grandes empresas. Eso sí, sea cual sea el resultado, lo que deja claro esta OPA es el deseo irrefrenable de La Caixa (es decir, el poder político catalán) de controlar semimonopolísticamente un sector clave como es el de la energía. Ojo, mucho ojo.

Texto Extraído de un post en gruporisa
Saludos.

michi

el rollo de siempre vaya, que los politicos a nosotros nos venden imagen y luego se dedican al trafico de influencias, especulacion y demas, hurra por ellos!

Soldier

Domingo tu y tus paranoyas... Hasta piqué siente verguenza sobre las acusaciones del señor acebes... Ya dijo que para el eso son cosas fuera de la politica...

Lo mejor es que pones a Carod, vete tu saber carod tendra la culpa de todo xd (o no esta lloviendo, puto Carod).

La OPA saldra adelante, xq caja madrid no tiene la potencia economica ni de broma de la caixa. Además, que la empresa que realiza la compra es ENDESA, la caixa tan solo financia...

a mi personalmente me la suda, pero si se que te jode, me hace mas ilusión... xD

bauer

Soldier, quien no quiera ver una operacion politica esta ciego, hasta lo admiten los portavoces del tripartito, el periodico.

D0MINGO

http://www.cope.es/audios/manana/tertux_070905.wma
para el que le interese escucharlo, es bastante interesante. Sí, es la COPE y sí, es Losantos

Soldier

Juas juas juas.
El periodico = PPC (pp de cat) y PSC
El Punt = ERC+EI (esquerra independentista, sin representación parlamentaria ya que no son un partido)
Avui = CiU
El mundo= PP
El Pais = PSOE
La razon = PP
ABC = PP
La vanguardia= CiU + PSOE

Aqui esta la realidad... Si no la aceptas es tú problema.

bauer

Soldier, que si, que telecinco es del PP :s

eL PERIODICO es mas rojo que el pais.

M

Cual es la finalidad de este post?

Soldier

ROJO?xD XD

Has leido tu el periodico? vamos es que flipo xd

bauer

FUE INFORMADO LA PRIMERA SEMANA DE AGOSTO, SEGÚN CINCO DÍAS
Montilla conocía las intenciones de Gas Natural cuando negó tener información sobre fusiones energéticas

Drogui

Menos tonterias, Madrid esta en contra de que la Caixa se quede con Endesa por un motivo, y no esta en medio ni el tripartito ni nada.

Endesa es una empresa Española con sede en Madrid, es una empresa casi monopolio que vende electricidad a toda españa, pero pasa una cosa: como la sede esta en Madrid, los impuestos los recibe "solo" la comunidad de Madrid, asi que ahora a la Espe se le han encogido los ovarios porque si se lo queda la Caixa, todos esos impuestos iran a Cataluña y los impuestos de la luz de toda españa son una gran tajada. Asi que han salido todos los amigos del PP que ven que Cataluña saca un buen trozo a decir que es culpa del tripartito y de Carod, y como ahora cuando dices tripartito es peor que decir Osama, pues la gente en contra ...

No viene al caso, pero recordemos que el impuesto que tienen las gasolinas, en su momento se puso para hacer carreteras ... ahora ya nadie se acuerda (a mi porque me lo han dicho).

Drogui el de las chapas.

thrazz

Hay una cosa que me gusta mucho de ese artículo y es cuando habla de que los mismos que apelan siempre a la unidad de España y a que Cataluña es España, ahora se quejan única y exclusivamente porque la Caixa es catalana.

Eso sin contar que el tribunal de la competencia no se ha pronunciado todavía.

kijuna

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por eso mismo se kejan, pq no kieren dejar todo el control energetico en manos de cataluña, no era dificil de entender eh?

skcat

demasiado miedo ...

Drogui

El problema es que el poder energetico esta en una empresa, por una fatal liberalizacion del sistema electrico.

Solucionemos el problema de este monopolio, que seguira igual si lo tiene La Caixa que si lo tiene pepido de los palotes.

Drogui

Soldier

#14 y donde esta la diferencia en que este en madrid o cataluña? si segon ellos ambas son españolas... xD

Birras_cs

#1 y #2 no me voi leer todo eso...

PGB

#18 para ellos mejor que esté en Catalunya hombre, que damos más de lo que recibimos...

PGB

Y que le pasa al Rosselló? conozco a mucha gente de ahi.. y bien catalanes que se sienten, y no franceses.

M

Ya lei todo. Teneis razon, esos sudacas son unos hijos de puta

PGB

#24 si... hay gente con diferentes creencias en todos sitios como: andaluzistas, galegos, euskaldunes y también catalanes (tanto en la comunidad valenciana, como en ses illes)

Drogui

Por tu logica, nadie se deberia sentir español, ya que todos se sienten del lugar "de su gente", o sea, los de Leon, "leonenses", lo de Palencia "Palencianos", lo de Madrid "Madrileños", etc ...

Tengo amigos Valencianos que no les importa decir que son Catalanes o que hablan Catalan, a mi no me importaria que en lugar de decirse Catalan se dijera de otra manera, asi evitariamos problemas de "teoricas invasiones".

Ei, si La Caixa se queda con Endesa y eso supone una bajada de tarifas, de puta madre. Parece que eso a nadie le importa.

D0MINGO

Veo que no habéis leído nada de lo puesto.
No se quejan porque sea una empresa catalana, se quejan porque es una caja, y como tal está controlada por los gobiernos autonómicos, en este caso los nacionalistas anti-españolistas, que pretenden controlar todo el mercado a través de la Caja (como las empresas están privatizadas la única forma de controlarlas es comprándolas mediente Cajas, que están controladas políticamente) ya que en cierta manera sería la única forma de independizarse.

No es posible que Gas Natural, una empresa que es la mitad en valor que Endesa la compre, eso está clarísimo que esa OPA es absurda si no es con un apoyo político.

#28 La fusión de las empresas, no va a significar ninguna reducción de las tarifas ni nada por el estilo ya que éstas están reguladas por el gobierno, al contrario, supone eliminación de competencia con lo que llega un total monopolio y cuando tengan libertad pondrán los precios que quieran. La única forma de que haya mejoras para los consumidores es liberalizando el mercado y fomentando la competencia, no creando un monopolio de las energías.

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